في خطوة جريئة، أعلنت شركة SRM Entertainment في 16 يونيو 2025 عن إعادة تسميتها إلى “Tron Inc” بطريقة اندماج عكسي. وبالتزامن مع ذلك، أطلقت استراتيجية خزينة تعتمد على عملة TRX الخاصة بشبكة ترون.
وبناءً على استثمار خاص بقيمة 100 مليون دولار، فإن القيمة قد تصل إلى 210 ملايين دولار حال تفعيل جميع الضمانات المالية. كما سيشغل مؤسس ترون، جاستين صن، منصب مستشار رسمي للشركة. وبالتالي، تكون ترون على المحك في اختبارٍ يهدد قدرة السوق المالي على التعامل مع عملة صادرة عن نفس الشركة. فبينما اكتسبت بيتكوين زخمًا في ميزانيات الشركات العامة، تظل TRX أقل نشاطًا، وأكثر مركزية، ومربوطة ارتباطًا وثيقًا بمنصة الصدور نفسها.
وطبقا لبيانات في 17 يونيو 2025، تبلغ القيمة السوقية لـ TRX نحو 26.2 مليار دولار، ما يضعها في المرتبة الثامنة بين العملات الرقمية. إلا أن حجم تداولها خلال 24 ساعة لم يتجاوز 1.75 مليار دولار، وهو مستوى أقل بكثير من بيتكوين التي حققت 34.3 مليار دولار، ومن بعض عملات الخزانة الأخرى مثل Solana و XRP.
المخاطر الآتية من دورة التمويل الدائرية
ترتكز استراتيجية Tron Inc على استخدام TRX كضمان للخزينة.ولذلك، يصف البعض هذه الاستراتيجية بأنها “دائرية” وتحمل درجة مرتفعة من الخطورة. ويرى Jamie Elkaleh، مدير التسويق في Bitget Wallet، أن هذه المقاربة تشكل خطورة فعلية، إذ تعتمد على تصديق وثقة متبادلة بين المنصة والعملتها نفسها .من المعروف أنّ انخفاض الثقة في Tron Inc قد يؤدي إلى انخفاض في سعر TRX، ومن ثم تقويض القيمة السوقية للشركة. وهذا ما قد يثير دورة سلبية يصعب كسرها في النظام المالي العام بالشركة.
ترون ضمن الأطر التنظيمية والأولويات التقليدية
تطورت استراتيجية استثمار الشركات في العملات الرقمية منذ مطلع 2025.فقد تبنت شركات مثل MicroStrategy (التي غيرت اسمها إلى Strategy) منهج اقتناء البيتكوين كتحوّط ضد تقلبات أسعار الأسهم. وبعد ذلك، توسعت الظاهرة لتشمل Ethereum و Solana و XRP. غير أن هذه الاستراتيجية باتت لا تعد مؤشراً مضموناً على ارتفاع أسهم الشركات بعد الآن . في هذا السياق، تعتبر TRX أكثر خطورة من البيتكوين من ناحية حجم السيولة، وطبيعة التداول، والقيود الرقابية.
مقارنة مع شركة Circle المسجلة في البورصة
تأتي خطة Tron Inc بعد مرور شركة Circle، التي تصدر عملة USDC، على طرحٍ عام أولي تقليدي.
وقد وصف يوري بريسوف من Digital and Analogue Partners خطة Circle بأنها تتمتع بشفافية أقوى، ما يمنحها ثقة أكثر لدى المستثمرين التقليديين . في المقابل، تمثل خطوة Tron Inc اندماجاً عكسياً عبر شراء شركة عامة صغيرة مع منصة خاصة.
وكانت طُرِحَت وصفة مماثلة في عام 2000 لعدة شركات صينية، لكنها قوبلت لاحقاً بتدقيق شديد بسبب قضايا تزوير مالي أو إساءة استخدام المعلومات.
الأسباب التنظيمية وربط TRX بملفات قانونية
تواجه ترون وجهة نظر قانونية صارمة من جانب هيئة الأوراق المالية الأمريكية SEC. إذ تتعلق التحقيقات بمدينة الادعاء بترويج TRX وBitTorrent (BTT) كأوراق مالية غير مسجلة. وقد طلبت الهيئة في فبراير 2025 تعليق الدعوى القانونية مؤقتًا .
هذا الأمر يرفع احتمال تصنيف TRX كأوراق مالية، ما يزيد من التزامات Tron Inc بموجب القوانين التنظيمية.
كما سيزيد احتمال خضوعها لمتطلبات الإفصاح، والحوكمة، والافصاحات المالية الرسمية.
الصدمة الناجمة عن الإدراج العكسي
تعد خطوة إعادة تسمية SRM وضم TRX إلى الخزينة نسقًا تمويليًا مبتكرًا، لكنه محفوف بالمخاطر.
فعند اندماج تعكس اكتساب Tron Inc لطابع شركة مالية تعتمد على عرض داخلي، وهذا ما يزيد من احتمالات تدخّل مستويات التنظيم. من جهة أخرى، قد تشكل هذه الخطوة نموذجاً جديداً للشركات الرقمية الناشئة.
وبينما تؤكد ترون أنها تطمح لتوسيع اعتماد شبكة TRX حول العالم، يبقى التحدي الأكبر أمامها حماية سعر العملة وثقة المستثمرين.
في ظل التداولات المحدودة والسيطرة المركزية على TRX، فإن الخطوة محفوفة بالتقلبات الخطيرة.
لذلك، فإما أن تنجح الاستراتيجية في ترسيخ عملة TRX كأصل خزينة، أو أن تفشل وتسلّط الضوء على هشاشة هذا النموذج.
وفي كلتا الحالتين، ستكون التبعات بعيدة المدى على شركات التمويل التقليدية أولاً، وعلى شبكات البلوكچين والأصول الرقمية ثانياً.يراقب المستثمرون تنظيمياً الأداء القادم لـ Tron Inc عن كثب، خصوصًا في توظيف TRX كضمان ضمن التقارير المالية الرسمية.
