تعلن شركة REX Shares عن إطلاق أول صندوق تداول أمريكي (ETF) مُدعّم بـ «ستاكينغ» لعملة سولانا (SOL)، مما يوفر للمستثمرين فرصة استثمارية متكاملة تجمع بين التعرض الفوري لسعر SOL ودخل سنوي من خلال الفوائد المتراكمة على الشبكة.
إذ يأتي هذا الإعلان تتويجاً لعدة خطوات استراتيجية وأطر تنظيمية واضحة، فقد حصل الصندوق على مراجعة إيجابية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، التي أكدت عدم خرقه للقوانين المتعلقة بسلامة الأصول الرقمية. ومن ثم، يقدّم الصندوق نموذجاً مبتكراً في هيكلية الشركات من نوع C‑Corp، معززاً بذلك جاذبية الاستثمار للجهات المؤسسية.
تفاصيل الإطلاق والصيغة التنظيمية
يُطلق «REX‑Osprey Solana and Staking ETF» رسمياً الأربعاء القادم. ويُمكّن هذا الصندوق المستثمر من الاحتفاظ بعملة SOL مباشرة، بالإضافة إلى كسب العوائد من خلال عملية ستاكينغ الأصول على شبكة سولانا. وقد أوضح مديرو الصندوق أن هذه الخطوة تمثل عنصراً تمهيدياً لاعتماد أوسع من قبل المؤسسات المالية الكبرى.
تكامل الهيكل القانوني
وفي هذا السياق، أجرت هيئة SEC تحقيقاً مفصّلاً في هيكلية الشراكة مع Osprey Funds، والتي تعتمد نموذج الشركة من نوع C‑Corp المصمّم لتجاوز بعض القيود المفروضة بموجب قاعدة 6C‑11 المعروفة بـ «قاعدة ETF». إذ أقرّت اللجنة في مايو أن عملية الستاكينغ لا تعتبر أوراقاً مالية، إلا أنها آثرت دراسة متأنية بشأن الصناديق المُدعّمة بهذا النوع من الأصول .
ردود الأفعال ورد الفعل السوقي
سرعان ما عكست الأسعار نبض السوق. إذ قفزت عملة سولانا بنسبة 6–7 %، لتصل إلى مستوى بين 157 و161 دولاراً، بعد قليل من الإعلان عن إطلاق الصندوق .كما سجلت أكبر مكاسب أسبوعية بنسبة تجاوزت 12 %.
تقييم الأثر على الطلب المؤسسي
رغم الزخم الإيجابيّ، تظل المؤشرات المتخصصة تُظهر هامش تفاؤل حذر تجاه مشاركة المؤسسات الكبيرة. والسبب يعود إلى أن صندوق Grayscale لـ SOL يدير حالياً نحو 75 مليون دولار فقط، بينما صندوق ETH يضم عشر مليارات دولار قبل إطلاق ETF العملة الرقمية . كما أن تدفقات الأصول والمؤشرات التراكمية تظهر أن الطلب المؤسسي لا يزال محدوداً.
الانقسام المحتمل وبيع DApps
هناك عدة عوامل قد تحدّ من الزخم المستقبلي للـ SOL، منها:
-
عملية سحب مستمرة من الستاكينغ بحجم نحو 585 مليون دولار خلال شهرين قادمين .
-
ضغوط بيع من مشاريع لامركزية مثل Pump.fun، التي صدرت أوراقاً مالية بقيمة تجاوزت 404 مليون دولار .
-
نشاط الشبكة وانخفاضها لأكثر من 90 % مقارنة بشهر يناير، إضافة إلى سريان نشاطات بديلة على شبكات أخرى مثل Ethereum Layer‑2 وBase .
الموقف التنظيمي والتوقعات المستقبلية
يعتقد عدد من المحللين أن تقديم صندوق SOL المدعوم بالستاكينغ يمثل «ثورة» في مسار ETF للأصول الرقمية، وقد يمثّل نموذجاً يُحتذى به في إطلاق صناديق مماثلة للعملات الرقمية الأخرى . كما تُشير التقديرات بأن هيئة SEC قد توافق على صناديق SOL بحلول يوليو، مما يمهد لفصل جديد في استراتيجيات صناديق Altcoin ETF
يتّضح مما سبق أن هذا الإطلاق علامة فارقة في دمج أطر العمل التقليدية مع سوق العملات الرقمية.
فهو يوفر للعناكب المؤسسية من باب الاستثمار المتعدد الأصول، مما قد يشكّل نقطة انطلاق لصناديق معادلة تقليدية.
مع ذلك، تظل المخاطر الحقيقية مرتبطة بالعرض الزائد، وتذبذب الأسعار، وضبابية الطلب المؤسسي، فضلاً عن الخيارات والتشريعات البديلة.
