بورصة نيويورك تخترق القيود وتدفع بإطلاق أول صندوق مشترك لبتكوين وإيثريوم بدعم ترامب

في إعلان تاريخي، قدّم بورصة نيويورك طلباً رسمياً لتعديل قواعد التداول بهدف إدراج أول صندوق استثمار مُدرَج يجمع بين بتكوين وإيثريوم تحت مظلة Trump Media & Technology Group (TMTG). وقد أُودِع الطلب لدى الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) ضمن نموذج 19b‑4 بتاريخ 25 يونيو 2025 .

 نظرة عامة رسمية على طلب إدراج الصندوق

في هذا السياق، يسعى الطلب الجديد  إلى إدراج Truth Social Bitcoin and Ethereum ETF على منصّة NYSE Arca .
أُرفق مع الطلب موجز بيان  يقترح نسبة 75٪ لبتكوين مقابل 25٪ لإيثريوم داخل الصندوق الواحد . وتم دعم مطالبات الشفافية من خلال أسعار مرجعية  مقدمة عبر شركة CF Benchmarks، وهو معيار متبع في صناديق ETF المشابهة .

 تفاصيل أساسية حول الهيكل التنظيمي والإيداع

شركة الرعاية والإيداع

يُدار الصندوق بواسطة شركة Yorkville America Digital, LLC، فيما تولت Foris DAX Trust Company إدارة الأصول الرقمية بخدمات تخزين بارد (Cold Storage) ويعمل Crypto.com كجهة توفير سيولة وتنفيذ تداولات، إضافة إلى دوره كوكيل أمين .

آليات الصندوق والشفافية

يعتمد الصندوق آلية الإصدار والاسترداد العينية (in-kind)، عبر دفعات تصل إلى 10 آلاف سهم، لتخفيض الأعباء الضريبية وتحسين كفاءة التسعير .يتم تحديث صافي قيمة الأصول (NAV) والقيمة الدلالية كل 15 ثانية خلال ساعات التداول، بما يضمن شفافية تامة .

الضمانات السوقية ومراقبة الاحتيال

الصندوق يخضع لإنظمة NYSE Arca Rule 8.201‑E الخاصة بأسهم الصناديق القائمة على السلع .تستخدم المنصّة آلية Intermarket Surveillance Group (ISG) مع بيانات مستمدة من أسواق العقود الآجلة لبتكوين وإيثريوم في CME لتعزيز الحماية من الاحتيال .تُطبَّق إجراءات مثل توقف التداول والمراقبة التنظيمية للحفاظ على نزاهة السوق.

 المسار المتوقّع للطلب

بعد تقديم الطلب، سيتم نشره في السجل الفيدرالي ، ما يمهّد لبدء مرحلة الاعتراض العام.بعدها، ستُصدر SEC قرارها سواء بالموافقة أو الرفض، أو تطلب تمديد المراجعة .

 سياق عالمي وإطار تنظيمي

يأتي هذا بعد موافقة SEC على صناديق ETF لعملة واحدة من كبرى المؤسسات مثل BlackRock وFidelity وغيرها .في المقابل، يُعَد إطلاق صندوق يجمع البتكوين والإيثريوم – معاً في مركّب واحد – خطوة جديدة نادرة تمهد لمرحلة أكثر تنوعاً للأسواق الرقمية .

 التوسع وتنامي المبادرات من قبل Trump Media

قبل أسابيع، قدّمت Trump Media طلباً مستقلّاً لصندوق Truth Social Bitcoin ETF يركز على البتكوين فقط . كما أعلنت عن خطط لديها لاستيعاب 2.4 مليار دولار من خلال إصدار خاص لبناء احتياطي بتكوين، رغم أنها لم تُعلن عن شراءات فعلية حتى الآن . تشمل خططها المستقبلية إطلاق سلسلة صناديق تروّج تحت شعار “America First”، منها:

• • America First Bitcoin Fund

  • America First Stablecoin Income Fund

  • وغيرها من الصناديق ذات الطابع السياسي .

 تحديات وإشكاليات

رغم الدعم السياسي، فإن الأزمات القانونية والأسواق المحتشدة بتنافس شديد تمثّل تحدياً، خاصة أمام صناديق ضخمة بالفعل مثل BlackRock وFidelity .يشير بعض الخبراء إلى أن التنوع السياسي في العلامة التجارية وربطها بأنشطة جدلية قد تزيد من مخاطر التعاطي مع مستثمرين معقدين .قد يطرح تقدم الطلب تحديات قانونية لاحقة، لا سيما في حالة ظهور تضارب مصالح بين Yorkville وTMTG في إدارة الصندوق .

 الموقف التنظيمي في ظل الإدارة الأمريكية

تمثّل هذه التحركات جزءاً من تحول تنظيمي كبير في الولايات المتحدة منذ يناير 2024، إذ تم تبني موقف أكثر ترحيباً بالعملات الرقمية، وتخفيف بعض القيود . تم تعيين شخصيات مؤيدة للعملات الرقمية في إدارة SEC، وهو ما يشير إلى ميل متزايد نحو الدعم المؤسسي لهذه المنتجات المالية .